成材跌价致拖累，宏观预期有影响，铁矿石价弱势行

铁矿石周度策略方面，贸易冲突僵持，市场关注政策对冲力度。上周产业变化为，澳巴发运环比增加，到港同步回升，供应端宽松；铁水产量止增回落，吨钢利润下滑，需求基本见顶；港口库存继续去化，钢厂库存小幅下降，疏港量走低。整体产业基本面转弱，盘面受成材跌价及宏观预期拖累而偏弱运行。

策略上，持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期偏空；短线提前止盈部分空单，警惕托底政策冲击风险。

周度市场跟踪来看，价格上，矿价和盘面都弱势下跌，港口成交不佳。供给方面，澳巴发运增加，远端供应宽松，到港资源同步走高，近端供应也宽松。需求上，铁水略有减产，需求见顶回落，港口成交弱，下游补库谨慎。库存方面，港口库存因前期到港少持续去化，钢厂烧结粉库存小幅增加但总矿粉数量下滑。海运价格下降，铁矿9 – 1价差走平，基差偏高，品种价差交易无明显方向。