烧碱价格上涨难持续 重新下行 现低位震荡态势

这周烧碱市场震荡，主力合约SH2505跌4.28% ，山东32%液碱价格上涨。

从基本面看，上游利润收窄，液氯价格下降致整体氯碱利润下行。供应维持高位，虽本周产能利用率略降，但下周华北检修及减产装置复产，预计产能利用率上升。需求端，氧化铝、阔叶浆等开工率下滑，山东某氧化铝厂采购价下调。库存高位下滑，全国厂库库存环比、同比均下降，部分地区库容比有升降变化。

后市方面，本周烧碱价格上涨，因现货改善、空头离场等。不过，仓单少但空头集中，库存仍处高位，魏桥送货量低但原料库存高，液氯价格下跌致利润低对液碱有支撑，出口预期向好但非铝补库持续性不强。整体供应充足，需求增量有限，上涨持续性不被看好，要注意风险控制。

操作上，市场低位震荡，中期或有供需错配，关注现货情绪和仓单。重点关注氧化铝备碱与投产、液氯价格与装置开工、仓单和基差，以及宏观和大盘情绪等情况。