全球贸易战阴云未散 沥青价格走向 短期震荡态势

策略分析方面，供应端上周沥青开工率环比降1.4个百分点至28.3% ，较去年同期高1.3个百分点，处近年同期偏低水平。5月预计排产231.8万吨，环比、同比均增1.3%。下游开工率环比提升，道路沥青开工环比增4.5个百分点至24.5% ，但仍偏低。五一节前炼厂复产和备货致出货量环比增42.42% ，炼厂库存存货比继续下降，处近年同期最低位，南方降雨影响需求恢复。

同时，美国制裁购买伊朗原油企业，美伊谈判推迟，原油波动大。全球贸易战恐慌情绪缓解但阴云未散，美国政策反复，供需双弱，建议沥青观望。

期现行情上，今日沥青期货2506合约涨0.53% ，持仓量减少。山东地区主流市场价下跌，沥青06合约基差上涨，处偏高水平。

基本面跟踪，供应端开工率回落。1 – 2月全国公路建设投资同比增长为负，2025年1 – 3月道路运输业固定资产投资、基础设施建设投资均有回升。下游开工率提升，道路沥青开工虽增但仍低。

财政政策上，今年赤字率拟提高，赤字规模、一般公共预算支出等都增加，各类债券发行规模扩大，财政支出强度加大，要关注资金形成实物工作量进度。库存方面，截至5月2日当周，沥青炼厂库存存货比环比下降，处近年同期最低位。