沪铜价格区间震荡 刺激政策待出 市场走向何方

这篇研报主要讲了沪铜的市场情况。

策略分析方面，沪铜节后开盘低开低走收跌。宏观上，美联储连续第三次维持利率不变，鲍威尔称不急于调利率，这使得美元指数反弹，铜价承压。基本面来看，供给端，5月多家冶炼厂有检修计划，7 – 9月也有，5月精炼铜产量预计环比增长，虽硫酸价格高位弥补部分亏损，但冶炼厂库存趋紧。

需求端，假期后需求恢复慢，不过下游开工率上行，4月线缆企业开工率上升，5月订单预计环比增长，市场对需求有强预期。但4月中国制造业PMI和财新中国服务业PMI下降，反映整体经济情况不太乐观。综合而言，目前铜价受美联储政策和美元指数影响承压，基本面供需双弱，市场以交易宏观信息为主，铜价小幅波动、区间震荡。

期现行情方面，期货上沪铜日内低开低走、震荡承压，报收于77620吨，多单和空单量都有增加。现货方面，华东和华南现货升贴水不同，还有LME官方价等数据。

供给端数据显示，现货粗炼费和精炼费为负数。基本面跟踪中，库存方面，SHFE铜库存、上海保税区铜库存减少，LME铜库存小幅增加，COMEX铜库存增加。整体而言，沪铜市场受多因素影响，处于区间震荡状态 。