沪铝去库走势成主调 氧化铝后期供应 国内压力大

过去一周，沪铝价格震荡盘整。截至2025年5月9日当周，伦铝价涨0.75%，沪铝主力跌1.63% 。供应上，电解铝运行产能平稳小增。需求方面，铝型材龙头企业开工率下跌，铝板带箔开工率和产量下跌，铝线缆开工率上涨。库存上，国内电解铝锭和铝棒库存增加，LME铝库存减少。利润上，电解铝行业加权生产成本约16450元/吨，生产利润约3150元/吨。

氧化铝方面，截至2025年5月9日当周，主力价格周内涨3.59% 。各地现货价格有涨有平。供应上，全国建成产能10922万吨，运行产能周环比减少55万吨，开工率78.2% 。成本上，铝土矿报价、运费下降，山西国产矿价格下滑。库存方面，全国氧化铝库存、电解铝厂原料库存等均有减少。利润上，进口矿企业盈利，国产矿暂无优势，进口亏损。

市场分析来看，铝因关税影响消费的弱预期未兑现，宏观利多，社会库存持续去库，预计5月消费坚挺，但需关注月底消费可持续性。氧化铝受文丰消息影响盘面拉涨，现货平稳，后期供应压力大，海外价格将受考验。策略上，铝和氧化铝单边、套利均为中性。风险在于海外矿石和宏观政策的超预期扰动。