金价是否“退烧”？花旗下调目标价，关税谈判有何影响

近期黄金价格迭创新高后，似乎面临“回调”压力。本周一，花旗研究发布报告，给火热的黄金市场降温，将未来三个月金价目标从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司，下调幅度达350美元。

花旗分析师指出，因对关税担忧推动了上轮金价大涨，随着关税谈判取得进展，金价可能继续盘整。此前中美贸易摩擦及全球经济不确定性，是金价飙升的关键动力，黄金作为避险资产受投资者追捧。

但近期中美在关税问题上积极互动，美国将今年对华部分关税从145%降至30%，中国也相应调整，市场紧张情绪缓和，支撑金价上涨的避险需求降温。花旗预计短期内金价将在3000 – 3300美元/盎司区间盘整，受贸易谈判影响，金价已现走低和盘整态势。

虽然花旗下调短期金价目标，但也指出一些支撑金价的因素。一方面，美国劳动力市场可能疲软，刺激家庭预防性储蓄，与黄金ETF需求增加相关，投资性需求提供支撑。另一方面，因中国及其他地区需求强劲，4月黄金可能出现实物短缺，需更高价格促使持有者出售，对金价构成支撑。

不过，并非所有因素都利好。金价创历史新高，全球消费者信心减弱，预计第二季度全球珠宝需求显著下降。同时，废金供应量反弹，缓解实物市场紧张局面，限制金价上涨潜力。

综合来看，花旗报告显示短期内金价可能进入盘整期。中美关税谈判进展削弱黄金避险吸引力，是上行主要压制因素。但潜在实物短缺和持续ETF投资需求提供支撑。未来金价走势是多空因素博弈结果，投资者要关注贸易谈判、全球经济数据、央行政策及实物黄金供需变化，黄金“牛市”是否终结，有待市场解答。