全球股市变化：特朗普关税“失地”收复，数十万亿市值回归

自美国总统特朗普发动关税攻势加速后，全球股指经历了一段如同过山车般的起伏。在六周的时间里，全球股指又收复了此前的失地。中美达成贸易协议，这一举措有力地提振了全球数十个股指，像标普500指数等，甚至超越了4月2日提议征收关税前的水平。香港恒生指数相比上月低点上涨17%，中国沪深300指数涨幅也超8%。欧洲的一些指数，例如英国富时100指数和法国CAC 40指数，也接近收复自关税公布以来的跌幅。

特朗普重塑全球贸易环境的想法，给全球市场带来了不确定性。4月2日特朗普宣布关税后，MSCI全球股票指数在随后两天就下跌8.6%，同时美银美林美债选择权波动率和股票VIX指数等波动率指标大幅飙升。不过，鉴于走势逆转，市场重回风险资产，避险资产出现回落。瑞士法郎和日元在周一贬值至4月初以来的水平，而黄金自4月2日以来的出色表现仅轻微削弱，年内涨幅收窄至20%左右。

面对这一市场变化，一些策略师迅速行动。高盛的David Kostin将标普500指数未来12个月预测从6200点上调至6500点，表明在关税税率降低、经济增长前景更强劲以及衰退风险减小的情况下，美股还有11%的上涨空间。野村控股策略师也将中国股票评级上调至“战术性增持”。市场似乎对目前贸易局势并非灾难感到欣慰，MSCI全球股票指数较4月8日低点已回升逾13万亿美元市值，交投于自3月初以来最高水平，投资者重拾信心，有望稳步推升股市。