中美暂停关税促铜价涨，美元通胀助推金属市场强

中美两国达成共识，暂停大部分针锋相对的关税90天，市场信心明显提振。投资者对全球经济衰退的担忧减轻，对铜等工业金属的需求预期不断升温。

受此影响，铜价创下逾一个月新高，市场情绪回暖。截至5月15日09:55，伦敦金属交易所基准铜上涨0.2%，报每吨9618美元，盘中一度触及4月3日以来的高点9642美元。中美暂停加征关税，增强了全球贸易恢复的信心，有助于制造业回暖，推动铜需求回升。分析师指出，投资者正从避险资产转向更具增长潜力的工业金属，但市场仍谨慎，观望特朗普政府政策动向。

美元走弱和通胀放缓也为金属市场提供支撑。美国消费者通胀数据低于预期，市场认为美联储可能放缓加息节奏，美元持续下行。美元下跌使以美元计价的金属对非美元持有者更有吸引力，利率下降预期刺激下游消费和投资，利好工业金属。

不过，铜市存在不确定性。美国2月起对铜进口开展新关税调查，政策悬而未决，导致COMEX铜期货相较LME的溢价一度飙升至18%，现仍维持在约10%。COMEX铜库存自2月底增长77%，达165112吨。摩根士丹利报告称，美国企业为规避关税，过去七周额外进口18万吨铜，仅6.5万吨出现在COMEX库存，预计未来还有更多进口量流入。

在铜价带动下，其他基本金属普涨。铝上涨1.3%，锌上涨1.9%，铅上涨0.2%，锡上涨0.4%，镍上涨0.9%。这轮反弹体现市场对全球经济“软着陆”信心增强，宏观政策引导效应显现。

当前，中美贸易局势缓和、美元走软及全球通胀放缓，给金属市场带来多重利好。铜价上涨或只是开端，更多工业金属有望在政策和资金推动下进入上涨通道。2024年下半年金属市场，值得投资者持续关注与深度布局。