市场回归基本面博弈|双焦延续偏弱|震荡运行态势

这篇研报主要聚焦焦炭和焦煤市场。5月21日，焦炭主力合约报收1417.5元/吨，跌0.14%，持仓量5.34万手。日照港准一级平仓价1390元/吨，周环比跌3.47%。钢厂铁水产量见顶预期强，下游压价，焦煤价格下行，焦化厂利润尚可，焦炭有提降空间，期货偏弱震荡。

同日，焦煤主力合约报收842点，跌0.36%，持仓量46.70万手。甘其毛都口岸蒙煤报价1010元/吨，周环比跌0.5%。4月全国原煤产量增，供应维持高位，炼焦煤矿精煤产量连涨，口岸通关车数创新高，焦煤供应足但焦炭产量低，拖累期货弱势运行。

产业资讯方面，2025年4月全国粗钢产量同比持平，生铁、钢材产量有不同变化。5月21日蒙古国小TT公司炼焦煤线上竞拍，1/3焦原煤起拍价持平，5.12万吨全部流拍。后市来看，焦炭和焦煤市场都因各自供需及成本等因素，预计期货继续偏弱震荡运行。