特朗普关税引连锁反应 美银预警 美元跌势尚难终结

自4月初美国总统特朗普宣布“解放日”关税后，美元便一直在试图反弹。然而，部分分析师预计，即便当前美元作为世界储备货币的地位看似稳固，但其跌势仍未终结。美银全球研究策略师在周四发布的利率与货币报告中指出，关税担忧、经济衰退风险以及对美国财政政策的担忧正拖累市场，这些因素可能引发一个“不安的夏天”，“被高估的”美元相较于其他广泛交易货币，或会持续普遍走软。

报告还称，虽然标普500指数在特朗普4月2日宣布大规模全面关税震惊市场后已有所恢复，但美元依旧面临压力。自“解放日”关税推出以来，ICE美元指数（衡量美元兑其他六种主要货币的指标）已下跌近4%。尽管本月早些时候中美达成90天临时关税协议，使美元“获得一些喘息”，但美银策略师对美元中期前景持“看跌”态度，因当前关税水平仍会导致物价上涨与经济活动放缓，同时他们也对“美国财政政策不可持续的前景”表示担忧。

TS Lombard经济学家Dario Perkins在周四研究报告中表示，随着“地缘政治联盟、贸易模式和投资激励措施的转变”，美元正在衰退。货币的储备地位在历史上通常能维持一个世纪。Perkins指出，美元主导地位始于1944年布雷顿森林会议，当时各国将汇率与美元挂钩，美元又与黄金挂钩。虽布雷顿森林体系因与黄金联系不可持续而崩溃，但美元仍接管了国际货币体系。不过，特朗普政府似乎将美元地位视为负担，Perkins认为本届政府思维存在缺陷，源于对美元霸权运作方式的误解。即便美国保持主导地位，美元也可能贬值，本届政府或如愿看到货币走弱。尽管如此，美元不会立即失去储备货币地位，投资者需知晓美国例外主义时代已结束，美元汇率正在走低。