螺纹钢需求边际走弱 铁矿石短期基本面 现状解读

螺纹钢方面：主力合约跌破3000整数关。5月26日，河北、天津地区主流钢厂提出焦炭第二轮降价，5月28日零点执行。欧盟与美国谈判，“零关税对零关税”提案仍在桌上且计划加快谈判。因特朗普政策，美元指数下行跌破99关口。市场传闻山东省通知限产。

当前钢厂超接订单延续“强现实”格局，华北钢厂卷板订单好，多地钢坯出口缓解螺纹钢供应压力。但传统淡季临近，需求边际走弱，尤其建材领域明显，前期抢出口透支后续需求，新增订单少，现有订单预计持续至六月中旬。

短期现实压力不大，钢厂挺价支撑现货；中期随着淡季需求回落，高铁水难维系，原料供应宽松，钢材价格或有下行压力。今年限产传闻反复，因钢厂利润好，落地有难度，且原料供应宽松，限产可能致成本支撑下移。宏观上，特朗普政策令海外风险和不确定性增加，国内政策处真空期，向下风险增加。建议盘面反弹偏空，关注螺纹10合约3100 – 3150压力区间，热卷10合约3250 – 3300压力区域。

铁矿石方面：铁矿06收盘价超焦煤06收盘价。2025年5月19 – 25日，中国47港铁矿石到港总量环比增加，45港环比减少，北方六港环比增加。
铁矿石短期基本面无虞，供需双强。供应偏中性，南半球雨水增多发货或环比减少。需求端铁水虽环比减少但仍中高位，钢厂盈利率环比改善，下游需求季节性转弱，去库速度放缓。钢材出口有支撑，但内需下滑，资金环比走弱，天气不利施工。库存维持去库，基差和期现结构正套，现货偏紧，焦煤库存走高未减产，焦煤下跌支撑铁矿石，但需关注焦煤跌破关键点位后的反向波动。预计铁矿石维持震荡，区间操作，接近区间下沿，趋势性不强，波动率低位。