广州期货分析 不锈钢成本现状 支撑因素初显

今年一季度，印尼产业政策和钢厂控货让不锈钢价格震荡偏强，最高到13800元/吨。4月初，特朗普“对等关税”政策引发期货主力合约大跌，最低跌破12600元/吨。之后虽因中美经贸会谈企稳反弹，但近期又震荡偏弱。

镍矿方面，印尼现货供应偏紧，矿商挺价，1.6% – 1.8%品位矿价稳在60美元/湿吨附近。政策若缩减产量配额，三季度供需矛盾加剧利好价格；若无政策扰动，雨季结束后价格可能下行。

不锈钢厂成本结构中，300系不锈钢镍原料成本占比61%，影响最大。4月起，不锈钢厂利润倒挂压价镍铁，价格从3月底1030元/镍跌至940元/镍，近日因出货意愿及回流数量变化止跌回升至970元/镍，增强成本支撑。

高碳铬铁冶炼厂复产、部分不锈钢厂减产，供需缺口修复，但铬矿贸易商挺价，成本压力难缓解，预计6月价格偏弱运行。

供应端，5月国内粗钢产量环比略减、同比增加，虽有钢厂减产，但因转产等原因，期货盘面反应有限，整体供应仍处高位。需求端，二季度是淡季，房地产市场复苏缓慢，出口面临不利因素，需求改善空间有限。

现货成交方面，终端谨慎观望，刚需补库，贸易商接单有限，市场活跃度不佳，价格平稳。库存自5月开始累积。综合来看，部分钢厂减产和镍铁价格回升支撑价格，但需求、接货意愿和库存等因素拖累，短期价格预计在12600 – 13200元/吨区间震荡，需关注政策和基本面变化。