高盛上调2025年铝价预测 贸易风险缓解 26年或供应过剩

近日，高盛发布研报调整全球铝价走势预测。因市场供应过剩程度低于预期，且全球经济活动未受严重冲击，将2025年下半年铝价预测上调至每吨2280美元，较之前涨140美元 。

高盛指出，尽管全球贸易局势复杂，但对经济活动抑制作用低于担忧，所以将2025年全球铝需求增长预期从1.1%上调至1.8%，市场对工业金属信心回升。同时，特朗普计划将进口铝关税从25%提至50%，影响全球铝流通格局，美国一半铝材靠进口，供应链担忧助推短期价格上涨 。受这些因素影响，伦敦金属交易所三个月期铝一度触及阶段性新高，上涨0.8%至每吨2463美元 。

不过，高盛也提醒2026年有市场风险。预计印尼2026年中期三座年产50万吨铝冶炼厂提前投产，全球产能大幅扩张。高盛预测2026年全球铝市场供应过剩100万吨，为2020年以来最大，年初铝价或下探至每吨2100美元，全年均价2230美元，远低于此前预计 。而且氧化铝与能源价格疲软，“成本通缩”也会拖累铝价 。

高盛本次预测维持2026年全球铝需求预期不变，却下调了2027年需求增长预测。因中国政策调整，太阳能光伏装机容量增长放缓，影响建筑、运输等铝消费行业，于是将2027年铝价平均预测下调至每吨2500美元，比之前明显回落 。

总体而言，2025年铝价因需求回暖与政策刺激有上行潜力，但中长期看，供应扩张、成本下降和需求前景调整会压制价格。相关企业和投资者得提前布局，做好风险控制 。