铁水成本创新低 电炉亏损加剧 或致停产

第24周期货黑色系呈现宽幅洗盘态势，资金博弈激烈。焦炭主力合约日内振幅大，铁矿石夜盘走势“闪电崩拉”。原料现货市场方面，焦炭产量降、库存去化；铁矿石到港量增，港口价跌；废钢市场供需双弱，电炉消耗下滑。

先看铁矿石。供应上，到港量连续三周回升，港口库存微增。需求端，疏港量减少，钢厂补库意愿弱。价格上，港口现货跌，主力合约微涨，基差升水收窄。期货市场洗盘特征明显，持仓高位震荡。钢坯价格涨，铁矿价格跌，方坯/铁矿比值上升，成材相对矿价走强。

再看焦炭。产量下降，总库存减少，港口库存降幅大。价格上，现货跌，主力合约微涨，基差由升水转贴水且扩大。市场情绪显示，对焦炭后市信心不足。

接着说废钢。供应和需求都下降，总库存低位波动。废钢价格涨，铁水成本降，铁水—废钢差价扩大。虽废钢性价比低，但部分高炉用废钢生产可获利，电炉却严重亏损，大量电炉检修停产。

最后看产业链。铁水原料价格走低的成本负反馈暂未传至成材端，钢厂独享“原料红利”，利润飙升，铁水产量维持高位。但双焦供大于求，缺乏定价权。钢材淡季来临，下游需求放缓，成材价格面临下行压力，成本端负反馈终将传导至全产业链，市场格局或迎调整。