美联储降息预期抬升|提振贵金属|盘中跌幅持续收敛

行业消息方面，5月上游实物黄金需求季节性转弱，上海黄金交易所黄金出库量环比减少35%，金饰消费因消费情绪低迷和销售淡季或持续疲软。特朗普表示无需延长7月9日与各国达成协议的期限，指责美联储主席维持高利率，认为利率应更低。

国际清算银行警告，特朗普贸易政策暴露全球经济脆弱性，美国通胀可能重来，建议各国央行专注核心使命。上周五美中敲定贸易框架，股市上涨，目前参议院在讨论特朗普增加支出和减税法案。

观点总结，贵金属市场延续回调，但因美元走弱和降息预期抬升，盘中跌幅收敛。5月美国核心PCE物价指数略超预期，不过债券和利率期货市场反应平淡，7月FOMC降息概率约20%，9月升至75%，部分交易员押注连续降息，市场维持宽松预期。

关税政策使物价上升，压制消费者信心，薪资增速有韧性、关税扰动持续，未来核心通胀或有粘性。中美贸易格局改善，市场避险情绪降温，资金从避险资产转向风险资产。

贵金属市场后续走势取决于美联储政策及通胀就业数据。近期黄金避险吸引力减弱，上行有阻力，伊以停火但随时可能破裂，为黄金提供支撑。特朗普施压鲍威尔，挑战美联储独立性。中长期看，美国减税致财政赤字抬高、美元信用受损利多金价，联储鸽派降息信号或提振白银工业属性。短期注意回调风险，沪金2508合约关注750 – 780元/克区间，沪银2508合约关注8700 – 9000元/千克区间。