地缘溢价挤出影响 原油价格高位 短期下挫态势

核心观点如下：

首先，欧美原油期货价格窄幅波动。6月27日（周五），纽约商品期货交易所WTI 8月原油即期合约收盘上涨0.28美元/桶，涨幅0.43%；洲际交易所布伦特8月原油即期合约收盘上涨0.04美元/桶，涨幅0.06% 。

其次，OPEC+可能继续扩大增产。外媒报道，欧佩克+下月会议考虑延长大规模增产，沙特带头夺回市场份额。过去三个月，欧佩克+八个主要国家已每天大幅增产41.1万桶，部分代表称7月6日会议时会考虑8月再次提产。

再者，美国商业原油库存下降。美国能源信息署报告显示，截至6月20日当周，美国商业原油库存减少580万桶，远超市场预期的80万桶；战略石油储备增加20万桶；俄克拉荷马州交割地库欣仓库原油库存下滑46.4万桶。

最后，后市展望。短期内，因地缘溢价挤出，油价高位下挫。但夏季驾车旺季临近，主要石油消费国炼厂开工率恢复，OPEC+实际增产执行不佳，美国页岩油开采连续八周下滑，基本面有一定利好支撑。远期看，供应端持续增长，需求受经济复苏低迷和新能源替代限制，油价仍承压。