### 策略分析
供应端，上周沥青开工率环比回升1.1个百分点到31.5%，比去年同期高6.9个百分点，虽回升但处于近年同期中性偏低水平。7月国内沥青预计排产254.2万吨，环比增14.4万吨，增幅6.0%，同比增48.5万吨，增幅23.6%。
上周，沥青下游各行业开工率有涨有跌。道路沥青开工环比上升1.4个百分点至24.0%，受资金和南方降雨高温制约，仍在近年同期最低水平附近。西北地区现货价格涨幅小，出货量增加多，全国出货量环比增0.42%至28.95万吨，处于中性。
沥青炼厂库存存货比上周继续回落，处于近年同期最低位。部分地区受降雨高温间歇影响，资金仍受限，北方需求还行。中东地缘风险急剧降温，全球贸易战恐慌情绪缓解但阴云未散。近期沥青随原油大幅下跌，基差走强至高位，建议谨慎操作，逢低做多沥青09 – 12价差。
### 期现行情
期货方面，今日沥青期货2509合约涨0.14%至3571元/吨，在5日均线下方，最低价3567元/吨，最高价3594元/吨，持仓量增439至227295手。基差方面，山东地区主流市场价3805元/吨，沥青09合约基差下跌至234元/吨，处于偏高水平。
### 基本面跟踪
供应端，中海滨州、温州中油等装置复产，沥青开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，较去年同期高6.9个百分点，处于近年同期中性偏低水平。1 – 4月全国公路建设投资同比增长 – 8.6%，累计同比增速较1 – 3月小幅回落，仍是负值。
1 – 5月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 – 0.4%，较1 – 4月略有回升但仍为负。1 – 5月基础设施建设投资（不含电力）固定资产投资完成额累计同比增长5.5%，较1 – 4月略有回落。截至6月27日当周，道路沥青开工环比上升1.4个百分点至24.0%，因资金和南方降雨处于近年同期最低水平附近。
政府实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元等，合计新增政府债务总规模11.86万亿元。库存方面，截至6月27日当周，沥青炼厂库存存货比环比下降0.5个百分点至16.0%，处于近年同期最低位。
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