反内卷引乐观预期，螺纹热卷期价，跟随市场上涨

### 螺纹钢情况
昨日螺纹钢现货价格上涨，上海、杭州、广州分别涨30、40、30 ，但涨幅小于期货，成交放量，小样本建筑钢材日度成交量小幅降至10.09万吨。其基本面变化不大。因反内卷引发对供给侧改革2.0的乐观预期，期价跟随上涨，快速修复基差。不过当下是需求淡季，产业情绪谨慎，贸易商多入场参与正套。要关注下游对现货涨价接受度及成交放量持续性。策略是继续持有卖出虚值看跌期权(RB2510P2800)头寸。

### 热卷情况
昨日热卷现货价格也上涨，上海、乐从涨30、40 ，现货成交好转。板材基本面变化不大，需求淡季，库存已陆续转增。钢坯接单良好，部分钢厂已接单到9月。“反内卷”引发对供给侧2.0乐观预期，加上唐山7月环保限产，期价快速上涨，基差收敛至中低水平。但反内卷措施不明，资金博弈强，产业谨慎，基差低位贸易商陆续正套。需关注下游对涨价接受程度及期现价格共振上涨持续性。新单暂时观望，注意国内逆周期调节政策超预期加码风险。

### 铁矿石情况
7月海外矿山发运一般会季节性回落。国内长流程钢厂即期利润尚可，高炉暂无自主减产意愿。唐山7月环保限产，目前对高炉实际影响有限。高铁水日产背景下，进口矿供需矛盾不突出。昨日因反内卷引发对供给侧2.0乐观预期，叠加长流程钢厂即期利润好，铁矿价格偏强。关注预期交易持续性。策略是继续持有卖出虚值看跌期权I2509 – P – 680头寸，同样要警惕国内逆周期调节政策超预期加码风险。