美联储提前降息预期降温 贵金属价格 震荡回落态势

美国国会众议院通过了特朗普推动的“大而美”税收与支出法案。该法案因削减联邦援助、增加长期债务和给富人及大企业减税而备受争议。特朗普将于7月4日签署使其生效，法案将提高联邦政府法定债务上限5万亿美元，预计未来十年增加预算赤字3.4万亿美元。

美国财长贝森特称，特朗普对越南要征的20%关税，不会与现有10%叠加，20%是对等关税。美国6月非农就业人口增加14.7万远超预期，失业率降至4.1%，初请失业金人数创六周新低，市场对7月美联储降息押注放弃，9月降息概率降至80%左右。

同时，美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅。6月ISM非制造业指数略高于预期，但就业指数出现三个月来最大幅度收缩。贝森特警告贸易伙伴需达成协议，否则关税可能回升，还质疑美联储利率判断，称基准利率过高。

受6月非农数据影响，美联储提前降息预期降温，金银价格回落。临近对等关税暂缓截止日，市场对政策不确定不安，“大而美”法案推升财政赤字预期，美元疲软。

近期美联储官员表态观望，虽有官员称最快7月降息，但有通胀降低等前提。目前美国数据显示关税冲击比担忧小，不过贸易谈判进展有限，财长暗示9月或达成协议。随着政策框架修改，市场或为未来宽松铺垫，若关税政策明朗，降息预期将更明确，中性预期9月开始降息。黄金虽长期有支撑，但价位高上行迟疑，7月关税暂缓截止期临近，要警惕特朗普政策的不确定性。