焦煤供需错配延续 纯碱供给宽松明确 市场格局解读

【焦煤】临汾和长治煤矿复产，区域供给有所增加。但钢焦企业原料补库积极，坑口成交率保持年内高位，焦煤仍处于阶段性供需错配状态。激进投资者可继续持有此前多单，考虑到安全生产月后矿端可能提产，需关注产地矿井开工情况，谨慎者可择机止盈。

【焦炭】钢厂因环保压力和年中检修等，生产节奏或放缓。不过现阶段铁水日产在淡季仍处相对高位，焦炭入炉刚需较好。焦企利润微薄，焦炉开工难提升，现货市场有提涨趋势，期价可能偏强震荡。

【纯碱】基本面清晰。昨日日产升至10.20万吨，青海发投装置今日预计恢复正常，安徽德邦今日计划停车，供给小幅波动。需求无亮点，轻碱消费增量难抵重碱减量，供给宽松格局明确，周一碱厂库存增加3.86万吨。微观层面，09合约行至低位后持续增仓，多空博弈激烈，价格低位僵持。预计短期价格低位偏弱震荡，近月受卖保压力弱于远月。策略上，09合约空单配合止盈线持有，多玻璃01 – 空纯碱01策略耐心持有。

【玻璃】浮法玻璃运行产能暂稳，需求难同时消化供给与存量库存，玻璃厂高库存波动小且消化困难。昨日四大主产地玻璃产销率均值下降，盘面升水，期现价格正反馈持续性待验证，沙河现货价格微降。“反内卷”使市场预期回暖，但短期落地概率低，玻璃厂冷修驱动在积累，供给收缩远月兑现概率高于近月。策略上，单边可关注盘面贴水扩大后01合约逢低买入机会，继续持有买玻璃01 – 卖纯碱01套利策略。