据央视及新华社报道，7月8日特朗普政府宣称，将对所有进口至美国的铜征收50%的新关税。美国消费者新闻与商业频道报道，特朗普内阁会议结束后，美国商务部长卢特尼克称，美国商务部已完成对铜进口状况的调查，预计新关税可能在7月底或8月1日实施 。
尽管特朗普政府贸易政策多变，但此次事件突发，引发金融资本逐利冲动。铜市场金融定价受冲击，影响中美欧贸易稳定性与金融定价。8日纽约铜价单日暴涨超10%，因美国现多头逼空与空头回补潮，铜期货上演逼空大戏。伦敦铜价高位巨震，日内回落近2%。我国铜期货8日夜盘微涨收盘，预计9日开盘沪铜将小幅调整后随伦敦铜下跌。
因铜资源问题突出，预计全球铜价短期割裂后，中国铜现货依赖“上游资金紧缺、可交割铜库存低、下游回暖”等因素，中长期抗跌坚挺，下半年或创新高。本轮铜市结构变化中，美国铜期货逼空后，现货升水达历史高位，伦敦LME铜价因贸易流担忧承压，美欧铜期货价差飙升。我国沪铜期货夜盘稳定，考虑到铜矿及库存紧缺，我国保税区铜溢价上升，预计铜价将展现抗跌韧性，三季度中美欧铜市场将剧烈分化。
在政策博弈背后，铜市根基在于矿端历史级紧缺。当前铜精矿加工费处极端区间，全球铜供应链脆弱，交易所表观库存下滑，可流通库存达危险警戒水平。国内反内卷和新基建需求使铜展现韧性，电网投资及新能源行情景气，用铜量增长对冲地产和家电疲软，铜矿荒致可交割资源缺口，铜价连续三年上涨。
面对政策割裂，国内投资者需建立跨市联动思维。特朗普关税使美国市场“自我封闭循环”，LME库存加速向COMEX转移。沪伦铜比值下降属市场情绪错杀，中国战略地位未变。全球铜市场持仓飙升，交易所库存降至警戒线，交易所及监管应控投机风险，关注伦敦纽约期现货套利价差，这是产业资本套利关键信号。
我国作为制造业和有色产品生产大国，2025年应构筑保供及战略备货协同防御。当前金银铜铝等战略资产风险溢价显著，2025年下半年需平衡资源供应与终端消费问题。七月沪铜将围绕80000元强势震荡，建议投资者关注78000 – 83000元/吨区间，逢低布局多头期货或期权，投资客户可减仓，产业持货客户逢高套保。对金银铜铝等战略资源维持易涨难跌判断，宏观定价政策风险冲击金融市场。
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