锡价再破27万 金九银十市场情况 2025下半年锡价走势

2025年上半年沪锡价格先涨后跌。4月初触及299990元/吨高价，后因关税政策和刚果（金）复产大幅回落，4月中旬最低至235720元/吨，6月30日收报268110元/吨。价格波动主要受供应端锡矿扰动及关税影响 ，佤邦未预期复产、刚果（金）武装冲突停产带动价格上涨。

供应方面，2025年1 – 6月我国锡矿进口量同比减少，缅甸进口锐减，刚果（金）进口增加。下半年，缅甸佤邦部分企业采矿证获批但实际出矿需时间，刚果（金）进口难补缅甸缺口，印尼出口虽恢复但国内部分炼厂因锡矿偏紧减产或停产，预计供应维持偏紧。

需求端，7 – 8月是电子消费淡季，9 – 10月或回暖且下半年增速或放缓。库存方面，LME与社会库存去库，低库存引发挤仓担忧，外盘带动国内锡价上涨，加工费低位也支撑锡价。

宏观面上，美联储下半年有降息预期，国内反内卷政策及稳增长方案提振市场情绪。预计锡价在25.8万元/吨有支撑，缅甸锡矿不到冶炼端可能上探28 – 30万元/吨。长期看，缅甸锡矿恢复出口锡价承压，“金九银十”消费旺季兑现则有支撑。整体预计2025年下半年锡价先强后弱，运行区间暂看24 – 28万，需关注矿端复产、消费及宏观消息。