分析师高度聚焦4月2日，因这一日极有可能宣布新一轮美国关税政策。自特朗普就任以来，美国已对主要贸易伙伴实施或威胁加征关税。当前，市场对经济衰退的担忧不断加剧，德意志银行调查显示，市场平均预期美国经济衰退概率达43% ，然而特朗普政府内部对于其贸易政策的经济影响却存在分歧。
分析师将4月2日视为关键时间节点，它既是此前多项关税承诺的确认期限，也可能是美国宣布全面关税政策之时。此前，特朗普政府已对加拿大、墨西哥钢铝产品加征关税，还多次威胁扩大对中国商品征税范围。自1月底特朗普就职后，美国对欧盟出口的钢铁等商品加税，并暗示后续还有更多政策。德意志银行3月全球市场调查指出，市场对特朗普关税政策极端性的评估已处高位。
研究策略师吉姆·里德在报告中称，市场预计欧洲将面临18%的长期美国关税税率，或高于当前定价。当问及长期税率，不同受访者有不同选择。这一预期与特朗普竞选连任期间对欧盟的强硬立场相关。今年2月，特朗普进一步强调欧盟“坑害美国”。里德指出，地缘政治紧张下“更高更久”的关税预期已超出市场当前定价策略。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，关税或带来“温和通胀效应”，但全面征收25%关税将引发衰退和通胀。
尽管大选前选民认为特朗普经济政策优于哈里斯，但近月衰退担忧攀升。里德指出，市场对美国未来12个月内陷入衰退平均预期达43% ，不过各方观点差异大。特朗普政府内部也有分歧，商务部长称特朗普带来增长，不会衰退，而财政部长则表示无法保证。随着关税大限临近，美元兑欧元和日元汇率波动加剧。高盛警告全面加税冲击全球供应链，新兴市场货币承压。太平洋投资管理公司建议投资者增加对冲头寸。虽白宫未公布税目清单，但欧盟汽车和农产品或是重点。德意志银行预测关税升至18%，标普500指数或回调5%-7% ，也有分析师认为市场已部分消化风险，关键看4月2日后政策节奏与范围。当前，华尔街在通胀、增长与政策不确定性间寻求平衡，贝莱德首席投资官坦言这是高难度博弈，误判易引发连锁反应。
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