全球经济引市场担忧 原油暴跌 沥青受施压

### 策略分析
供应端，上周沥青开工率环比降1.0个百分点至25.7% ，与近年同期最低位相当。3月预计排产238.6万吨，环比增13.2% 。下游陆续复工，但道路沥青开工率持平19% ，恢复缓慢。政府拟安排专项债券4.4万亿，关注沥青实物工作量进度。

上周山东部分炼厂出货量增，全国出货量环比增0.87% ，但仍处低位。炼厂库存连续两周环比降，仍处同期最低位，因冷空气需求待恢复。

特朗普系列行政命令影响原油市场，委内瑞拉原油出口受限，还威胁对俄石油买家征关税，加大对伊朗制裁，影响山东地炼原油采购，沥青节前反弹。但他又设贸易关税，市场担忧经济，原油暴跌施压沥青，预计美伊周六直接谈判，沥青震荡下行，原料紧张使裂解价差有望走强。

### 期现行情
期货方面，今日沥青期货2506合约跌3.09% ，在5日均线下方，持仓量增1624手。基差方面，山东地区主流市场价跌，沥青06合约基差涨至偏高水平。

### 基本面跟踪
供应端，多厂转产渣油致开工率回落。1 – 2月全国公路建设投资同比增速仍为负，道路运输业投资回落，基础设施建设投资回升。下游行业复工，道路沥青开工率仍低。

财政政策更积极，赤字率、赤字规模、特别国债、专项债券等均增加，要加快资金下达，关注实物工作量进度。库存方面，截至4月4日当周，炼厂库存环比降，处于近年同期最低位。