沪铜库存持续降|沪锌供应预期宽|有色金属市场动态

先说沪铜情况。黄金价格暂时稳定，隔夜美股上涨，铜价跟着震荡上升。昨天伦铜涨了0.92%，到9455美元/吨，沪铜主力合约收在77770元/吨。产业上，LME库存减少，注销仓单比例下滑，Cash/3M从贴水变成小幅升水。国内上期所仓单减少，仓单偏低让月差维持偏强。上海地区现货升水期货下调，盘面上涨压制情绪，下游以刚需采购为主。广东地区现货升水期货持平，高铜价和高升水抑制买盘，交投一般。进口方面，国内铜现货进口小幅亏损，洋山铜溢价持平。废铜的精废价差缩窄，替代优势略降。从产业看，铜原料供应紧张，中国库存下降支撑价格，但价格升高后去库速度减慢。短期铜价可能震荡，还要关注美国对铜征关税的影响。今日沪铜主力运行区间76800 – 78200元/吨，伦铜3M运行区间9350 – 9550美元/吨。

再看沪锌情况。周四沪锌指数涨了0.52%，到22536元/吨，单边交易总持仓23.13万手。伦锌3S也涨了，总持仓20.17万手。不同地区锌锭有不同基差。上期所锌锭期货库存0.36万吨，LME锌锭库存18.5万吨。国内社会库存小幅减少到8.58万吨。总体来说，锌元素过剩，中期看空。利润回暖让锌冶开工维持高位，进口窗口临近可能有进口锌锭流入，供应预期宽松。初端企业逢低补库多，原料库存处于历年高位，预计金三银四后下游采买转弱，但当前国内社会库存去库多，月差维持高位。Antamina因事故停工，该项目产锌量有变化，需观察停工后续时间。中期随着锌锭社会库存累积，锌价仍有下行风险。