黄金价格现回落 后市如何 关注流动性风险

这周市场情况有点变化。宏观层面，特朗普对关税措施和美联储主席鲍威尔态度缓和，市场风险情绪滋生。美股和美元反弹，黄金价格回落。财长表态维持美元强势，想重建市场对美元资产信心，但未来1 – 2个月大量美债到期，处理不好可能引发流动性风险。

基本面数据不少。4月25日当周，黄金T+d成交量涨75.86% ，白银T+d成交量降39.78%。上期所黄金仓单降30千克，白银仓单降13623千克。Comex黄金库存降，白银库存升。贵金属ETF方面，黄金SPDR ETF降6.02吨，白银SLV ETF持仓涨164.09吨。沪深300指数涨0.38%，电子元件板块指数涨2.11%，光伏板块涨0.75%。光伏价格指数和经理人指数都有所下降。

策略上，黄金是中性。特朗普态度变化和鲍威尔对降息谨慎，使黄金价格回落，后续关注流动性风险，价格或在760 – 835元/克间震荡。白银谨慎偏多，风险情绪回升，金银比价有修复需求，建议逢低买入套保。套利是逢高做空金银比价，期权暂缓，要注意流动性风险冲击。黄金CFTC多头净持仓上涨，白银净多头持仓下降。