铜价预计震荡运行 碳酸锂弱势 价格走势解读

研报分析了几种金属及碳酸锂市场情况。

先说铜，宏观层面，全球关税谈判没进展，出口经济活动放缓，若无有力刺激政策，全球经济增长预期压力大，二季度出口或拖累总需求。基本面，原料紧张，铜精矿进口加工费下跌，冶炼端或收缩，下游订单充裕，节前补库提振开工，库存快速去化。关税限制铜价上涨空间，但基本面支撑好，短期铜价预计震荡运行。

铝和氧化铝方面，氧化铝减产规模扩大，运行产能低于理论需求产能，出现基本面缺口，不过中期产能释放预期不变，铝土矿价格下跌，成本支撑下移，氧化铝价格走弱。电解铝下游初端开工小幅抬升，节前补库需求不错，周一铝锭库存减少。低库存支撑铝价，总体预计震荡运行，关税政策带来的宏观压力限制铝价上行。

锌的原料端供应修复，TC上升，国内锌锭产量环比回升，若无刺激政策，下游需求预计走弱，基本面矛盾改善，短期锌价受宏观情绪影响大，需关注关税政策变化。

镍矿定价权在印尼，镍价跌破印尼一体化原料成本线，成本支撑仍在，要警惕全球关税政策不确定性。

碳酸锂周度供应回落但仍超2024年最高周度产量，库存接近2024年最高点。矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱，后市碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。