5月棉花下游需求入淡季 价格承压 低位筑底

本月棉花价格大幅下跌。

国外方面，4月USDA报告对美棉及全球棉花有微调，影响中性。但受美国关税政策影响，全球商品市场表现偏弱，美棉震荡走低。USDA数据显示，截至2025年5月4日当周，美国棉花种植率为21% 。美国农业部出口销售报告显示，4月24日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增10.84万包。

国内供应端，年前疆棉加工完成，全国棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍在。下游纺企开机处于阶段性高位但变化不大，刚需补库持续，不过总体订单少。新季棉花播种完成，产区天气正常。截至4月30日，主流地区纺企开机负荷在74.4%，环比降幅0.27% ，预计节后开机率仍下调。

行情方面，截至4月30日15：00收盘，当周ICE美棉05收于66.09美分/磅，月跌幅2.78%；CF2509收于12750元/吨，月跌幅6.80%。

库存上，截止2025年04月25日，棉花商业总库存407.5万吨，环比上周减少12.52万吨。截止至4月24日，进口棉花主要港口库存周环比降1.23%。

策略上，美国关税政策致全球商品承压，国内棉花供应充足，“金三银四”对下游需求提升不及预期，5月下游进入需求淡季，棉价整体承压。国内棉花播种完成，面积同比小幅增加，预计郑棉继续低位筑底。