全球衰退风险再度成为市场担忧焦点，然而，对经济数据及关键金融指标的解读并非一目了然。美国总统特朗普4月宣布大部分对等关税90天暂停期，这在一定程度上缓解了投资者的极度担忧，但对商业和消费者信心造成的损害预计仍将产生影响。苏黎世保险集团首席市场策略师Guy Miller指出，即便就关税达成某些协议，衰退风险依然显著上升，美国经济衰退的可能性接近五五开。
关于全球衰退风险，不同指标有着不同解读。软经济数据与硬数据之间存在脱节。硬数据方面，美国最新就业数据显示经济具有韧性，第一季度经济萎缩及欧元区经济扩张或因企业在对等关税前提前布局。而软数据中，商业和消费者信心指标有所恶化，美国消费者信心4月暴跌至近五年低点，欧元区投资者信心指数虽4月暴跌后有所回升但仍处负值区间。MUFG高级经济学家Henry Cook认为欧元区收缩或短暂且相对温和，苏黎世的Miller则关注每周初请失业金人数以衡量美国经济状况。
增长预测大幅下调几成定局，外媒调查的经济学家此前预测经济强劲增长，如今却表示今年衰退风险高。巴克莱认为当前全球经济显著放缓，美国和欧元区或轻度衰退。不过经济学家也指出，经济衰退并非必然。若美国能尽快达成贸易协议或实施减税，风险会降低，欧元区经济也可能受降息和财政刺激缓冲。美国银行经济学家Ruben Segura – Cayuela称，工资上涨和央行鸽派使消费者支出复苏，有助于避免深度衰退。
大宗商品市场信号指向经济增长急剧放缓。今年油价下跌约16%，虽部分反映欧佩克增加供应预期，但也契合全球增长放缓需求疲软背景。铜价从4月初约一年低点回升但仍低于3月峰值，花旗银行因美国关税致实体铜消费和制造业活动放缓而看跌未来三到六个月铜价。政府债券市场反映对美国关税致经济放缓担忧，但因假定央行将迅速降息应对，未反映衰退风险加剧。自3月起交易员增加对欧洲央行降息押注，关税暂停后对美联储激进降息预期削减。收益率曲线虽受关注，但其作为衰退指标可靠性受质疑。
股市反弹似表明衰退担忧消退，德国股市接近纪录高位，美股和日股较上月低点上涨超15%，但公司财报值得关注。伊莱克斯下调业绩展望，沃尔沃汽车等因不确定性放弃目标，通用汽车撤回全年预测。苏黎世的Miller表示第一季度或为未受影响的最后财报季度，从第二季度起关税将成影响因素，考虑到不确定性，估值至少应反映部分关税冲击，但目前尚未体现。
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