电解铝运行产能微增情况 高铝价影响 订单受抑制分析

这篇研报主要讲了铝和氧化铝市场的情况。

先看铝市场。期货方面，5月26日沪铝2507低开收平，价格较前一交易日涨0.1%，成交量和持仓量都有所增加。现货端，佛山、华东、中原均价不同程度下跌，铝棒加工费整理，成交平淡。库存上，铝锭、铝棒库存都下降，总库存降2.36万吨。从观点逻辑看，电解铝运行产能微增，4月进口增加且盈利丰厚，但需求向淡季过渡，各细分领域开工率下降。库存持续去化处于低位，虽对铝价有支撑，但需求淡季及高铝价抑制订单，关注20400 – 20600元/吨压力。

再看氧化铝市场。期货上，5月26日氧化铝2509低开大幅下挫，较前一交易日跌3.44%，成交量减少，持仓量增加。现货价格继续上升，山东等地均价不同程度上涨。观点逻辑方面，几内亚铝土矿开采权事件发酵，矿价止跌回升。需求平稳，供应偏紧，库存连续5周去化，现货价格大幅反弹，复产意愿和运行产能提升。近两周期价上行是多因素共振结果，短期矿源不影响生产，长期停采可能性小，待协议达成，价格或向成本端靠拢，预计运行区间2900 – 3400元/吨。