福能期货观点 螺纹钢市场分析 驱动依旧向下

近期，螺纹钢市场空头氛围升温，主力合约加速下跌，已跌破3000元/吨，连收10根阴线。终端进入淡季，需求有回落压力，双焦价格下行，成本支撑减弱，黑色板块共振下跌。

从季节性看，南方进入雨季，市场预期螺纹钢需求回落，上周表观消费量环比下降，但未引发价格大幅波动。目前螺纹钢基本面压力大，因双焦价格下跌，高炉利润能维持在100元/吨左右，钢厂主动减产意愿不强。往年盈利率降到40%以下钢厂才大规模减产，当前盈利下，产量或稳定，上周产量环比增加，供增需减，供需矛盾将逐步累积。

焦煤供应过剩，库存压力压制价格，焦炭开启第二轮提降，6月或还有两轮，螺纹钢成本下移。高铁水产量下双焦未有效去库，终端需求下滑，原料需求或减弱。6月铁矿石发运季末冲量，基本面边际转弱，有补跌风险。不过近期煤矿因检修等开工率下滑，焦煤价格低位，需关注减产持续性。

总体而言，终端需求淡季，螺纹钢产量稳定，原料供应宽松。不减产基本面转弱，减产则原料价格下跌拖累。供需矛盾突显只是时间问题，价格驱动向下，后续要关注煤矿减产风险。