美国贸易政策升温 铜铝期价走势 或偏强运行

这篇研报主要讲了端午节后沪铜、沪铝、沪镍的价格走势及产业动态。

端午节后铜价高开低走。端午期间美国贸易政策升温，特朗普称将钢铝关税提至50%，或推升铜价，但市场敏感性可能下降。产业上，节后国内电解铜小幅累库，利空铜价。6月3日电解铜社库15.54万吨，较上周一累库1.43万吨，短期期价跌破7.8万关口，关注7.7万一线支撑。

铝价小幅高开后持续走弱，主力期价跌破2万关口。宏观上，特朗普提高钢铝关税带动外盘铝价，从一季度经验看，关税上升短期对沪铝影响小，国内定价权强，中长期铝需求下降。产业层面，节后电解铝社库小幅上升，6月3日为52.60万吨，较上周四累库0.70万吨，预计偏弱运行。

镍价高开低走，主力期价在12.1 – 12.2万区间震荡。端午期间伦镍小幅上行，节前受印尼镍矿配额增加传闻影响镍价下挫，但调研显示传闻未冲击印尼镍矿价格。技术上，短线期价触底回升，12万关口技术支撑有效，镍表现强势，预计期价偏强运行。

产业动态方面，6月3日，Mysteel电解铜社库较29日累库1.61万吨，较26日累库1.43万吨；电解铝社库较29日累库0.70万吨，较26日去库1.40万吨；精炼镍上海市场不同品种有不同升贴水及价格。