上周，美国公布的一系列经济数据表现出令人鼓舞的态势。通胀呈现出放缓迹象，消费者信心在今年首次实现反弹，劳动力市场大体维持稳定，失业率稳定处于4.2%的健康水平。不过，近期持续申请失业救济人数的小幅上升，暗示劳动力市场有降温迹象。综合来看，这样的宏观经济背景似乎为美联储推行宽松政策创造了条件。然而，华尔街的观察家指出，在决定降息之前，政策制定者还需要更多具有说服力的证据来支撑决策。
前克利夫兰联储主席梅斯特上周发表观点称，当前并不明确下半年经济形势将如何演变。尽管近期劳动力和通胀等 “硬经济数据” 令人欣慰，但真正关键的是下半年的发展态势，以及现有趋势能否持续，这正是经济面临高度不确定性之处。这种不确定性的核心源于特朗普4月 “解放日” 声明后的关税政策，该声明曾冲击市场和企业。自那时起，部分对等关税虽已暂停，但多数国家仍面临10% 的基准关税，且墨西哥、加拿大面临芬太尼相关关税，钢铁、铝和汽车等特定行业关税也维持不变。梅斯特表示，美联储会按兵不动，直至对关税规模、广度及其对通胀、增长和就业的影响有更清晰认识。
尽管有这些谨慎言论，市场对美联储即将降息的信心却在增强。CME截至周一上午的美联储预测数据显示，近70% 的人押注美联储9月开始降息，高于一周前的60%，约20% 的投资者认为最早7月会首次降息。不过，市场普遍预期下周政策会议美联储将维持利率不变。Northwestern Mutual Wealth Management首席投资策略师Brent Schutte表示，9月前降息可能需劳动力市场显著恶化，且通胀威胁未消。汇丰银行美国经济学家Ryan Wang也指出关税带来 “双重风险”，美联储需确保通胀未 “失控” 且经济活动未过快下滑，目前美联储处于观望模式，虽认可积极数据，但尚未确信到改变航向之时。
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