中信证券观点 市场现状分析 点火催化要素探讨

中信证券研报提到，当下市场环境有点像2014年底。投资者在港股、小微盘和产业赛道已有一定赚钱效应，新发产品开始温和回暖。非金融板块盈利预期接近底部，投资者耐心好转，但信心仍需恢复。政策已明确反内卷和提振内需，“十五五”规划或许会给出新政策路径。市场就差一个点火的催化因素，可能是中美政策超预期，或者科技产业有新变化。

从配置角度，中报季维持三条思路。其一，关注具备超强产业趋势特征的行业，像AI和创新药。其二，留意业绩和估值匹配驱动的行业，比如通信和电子中的北美算力链、有色和游戏。其三，关注带有主题和持仓博弈性质的行业，涉及军工和反内卷相关的新能源。总体来说，中报季的主旋律可能是有色、AI硬件、创新药、游戏和军工的轮动。