AI 播客为听众提供了换种方式听新闻的途径，音频由扣子空间生成。自 4 月初起，股市出现惊人反弹，这在很大程度上反映出投资者的一种押注心理，即他们认为美国总统特朗普不会真正兑现其关税威胁。然而，路透社知名财经记者及分析师 Jamie McGeever 发出警告，市场当前所展现出的这种韧性，有可能反倒会促使特朗普推进关税政策的实施，这对于股市而言，或许会是个坏消息。
投资者似乎觉得，4 月 2 日提出的 “对等关税” 更多是一种迫使各国重回谈判桌的策略，他们预期华盛顿最终实际实施的关税水平，会远低于其宣称的程度。尽管关税可能在特朗普第二任期开始时比以往高，但仍会优于市场最初定价中的最坏情形。周一股市走势便是例证，特朗普上周六威胁对欧盟和墨西哥进口商品加征 30% 关税，全球市场却几乎未受影响，欧洲和墨西哥股市仅小幅下跌，美股反而收涨，纳指还创下新高。此前特朗普对巴西、加拿大的关税威胁，也未让市场产生大幅波动。
美股自 4 月 7 日以来的反弹规模令人惊叹，标普 500 指数从 4 月熊市低点到创下历史新高，用时不到三个月，是过去 75 年来第二快的熊市复苏。以 12 个月预期收益计算，标普 500 指数目前接近多年来最高水平，推动反弹的科技板块估值也处于高位。虽然有人认为若人工智能带来生产力提升，当前估值合理，但 4 月以来的反弹明显基于最终关税水平将远低于宣称水平的信念。贝莱德投资研究所分析师称维持超配美国股票，但不排除短期市场剧烈波动。
Jamie McGeever 担忧市场对特朗普关税政策的反应会形成 “厄运循环”，即华尔街的韧性鼓励特朗普加倍推进关税。多数分析师认为理性会占上风，巴克莱指出特朗普对市场波动容忍度有限，但警告若市场自满，特朗普提高欧盟关税，欧盟报复可能引发抛售潮。此外，投资者在关税问题上可能过度聚焦中国，忽略其他因素。美国与欧盟贸易规模庞大，若特朗普在与欧洲对峙中不退让，华尔街或许就得退缩。