经济学家指出,美国总统特朗普关税政策带来的不确定性,给 “数据依赖” 的美联储造成困扰,使其难以就经济走向发出明确信号。上周公布的数据显示2月通胀放缓幅度超预期,本周四美联储将公布最新利率决策。但政策制定者需权衡特朗普政府贸易关税可能引发通胀或经济放缓的担忧。税务咨询公司RSM US首席经济学家Joe Brusuelas称,未来关税承诺破坏了美联储依赖数据的做法,意味着其将更多依赖预测框架。
近年来,美联储一直坚称 “依赖数据”,关注最新通胀和增长数据而非未来建模。在未能预测到2021 – 2022年通胀飙升后,这一立场愈发突出,政策制定者认为依赖数据可保持灵活性。然而,部分经济学家担心,在政治和经济不确定性加剧时,依赖回顾性数据会使美联储处于被动,尤其关税引发的价格压力需时间反映在数据中。
尽管市场普遍预计本周美联储将维持利率不变,但投资者会仔细审视官员们的经济预测及美联储主席鲍威尔的会后声明。BNY Investments首席经济学家Vincent Reinhart表示,2月温和通胀数据让鲍威尔措辞 “更尴尬”,因难靠数据证明维持利率不变合理,甚至可能上调未来预测。Brusuelas称美联储面临 “艰难政策立场”,关税可能同时增加价格压力与削弱就业市场,而应对策略相反。
凯投宏观北美经济学家Thomas Ryan认为,特朗普经济政策变化或影响政策制定者对经济指标的权衡,预计美联储会减少对 “回顾性” 价格水平关注,增加对消费者通胀预期关注,年初以来消费者通胀预期已上升。此外,美联储官员还需权衡令人失望的非农就业报告,鲍威尔此前虽淡化增长放缓担忧,但仍存在不确定性。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示,这种不确定性使美联储 “处于被动”“无法计划或强硬”。特朗普政策变化已引发股市抛售和企业担忧,前美联储工作人员David Wilcox称各方都讨厌不确定性,而美联储官员除委婉提及外,会尽量避免具体提及特朗普经济议程,鲍威尔关键目标是保持低调,避免即时评论政府政策。
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