关税冲突缓和态势初显 沪铜价格现小幅反弹迹象

沪铜今日低开高走震荡收涨。在贸易方面，美国称中方因关税反制面临高关税，中方表示该数据无经济意义不予回应。鲍威尔认为特朗普新关税措施，央行或做出鹰派回应，暂不降息。

供给上，截至4月11日，现货粗炼费和精炼费负值扩大，冶炼厂加工费不佳，本月产量预计下降。2025年2月全球精炼铜产量230.37万吨，消费量237.96万吨，供应短缺7.59万吨。贸易冲突影响下，废铜供应预期缩量，供应端偏紧但稳定。

需求方面，下游需求有韧性。前期铜价下降，下游低价补货，情绪积极；铜价止跌企稳后，拿货冷静。截至2025年2月，电解铜表观消费127.86万吨，相比上月有跌幅。目前连续数周去库，第二季度中国需求强劲。

整体而言，关税冲突缓和，受美国经济数据和美元影响，铜价小幅反弹，基本面有支撑，但行情波动仍不确定，虽渐回归基本面交易，短期仍需关注海外贸易博弈。

期货上，沪铜主力低开高走收涨，报收于75780吨，前二十名多单、空单量有变化。现货方面，华东、华南现货升贴水不同，LME官方价及现货升贴水也有数据。库存方面，SHFE、上海保税区、LME、COMEX铜库存有不同增减情况。