供给宽松致空间压制，螺纹钢价格现状，延续下跌走势

这份研报主要围绕螺纹钢市场展开分析。

3月，黑色现货和期货价格多呈下跌，其中螺纹钢现货下跌100元/吨，期货收跌3.44%，明显弱于热卷。同期工业品价格走势分化，贵金属有色上涨，黑色与能化下跌。

从驱动因素看，螺纹钢产量、需求偏低，库存处近几年同期最低，但去库慢。长流程盈利好，钢厂复产，铁水有提升空间，不过未形成正反馈，原料库存累积，价格偏弱。钢材表需回升放缓，市场担忧旺季需求见顶，4月需求状况需重点关注。宏观上，美国4月2日起征对等关税，或影响市场情绪。

估值方面，螺纹钢期货价格在电炉【谷电成本，平电成本】区间，基差中位，整体估值中性。

行情预判，4月需求尚好且库存低，价格下有支撑，但供给宽松压制上方空间，预计震荡运行，RB2505重点关注【3100 – 3300】区间。

供需方面，目前螺纹钢处于低产量、低需求、低库存状态，供需格局健康，预计4月供需矛盾不大。策略上，鉴于期货估值中性，建议以区间交易为主，把握价格震荡机会。