白糖供需缺口扩大|棉花市场|前景谨慎乐观

2024/25年度食糖生产接近尾声，北方甜菜糖厂停产，南方甘蔗糖厂陆续榨糖。截至2025年2月底，全国累计食糖产量972万吨，同比增177万吨；累计销售475万吨，同比增97万吨，销售进度48.9%，较去年同期加快1.4个百分点。

3月，广西、云南等地降雨缓解旱情，有利甘蔗生长，后续仍要关注天气。国际上，巴西食糖产量下降，印度未达预期，国际市场供需缺口扩大。

国内棉花商业库存处于近五年最高位，供给充足。春节后，纺织企业复产，开机率升至高位，纺织成品出库加快。

国际市场上，美国和巴西棉花出口量同比增加，纺织行业前景谨慎乐观。北半球新棉即将进入播种期，需关注主要产国播种情况。