关税窗口期赶工促消费 沪铝短期走势 偏强震荡

### 一、行情回顾与操作建议
随着中美关税贸易紧张氛围缓和，股市及有色表现偏强。沪铝小幅低开后单边上涨，基本回到4月对等关税前水平，主力报收20275，涨幅1.40%，总持仓减少。现货进口亏损约 -1300元/吨，氧化铝跟随上涨，因价格低位弹性高，但五月有检修减产与新投产能爬产，过剩难改，关注3000附近阻力。

5月国内电解铝运行产能维持高位，小批量检修对供应影响小，因产能天花板限制增量空间，供应压力有限。需求端，5月淡旺季切换，传统淡季需求下滑及光伏抢装尾声会形成拖累。因库存超预期去化、关税缓和及市场预期关税窗口期赶工促进消费，铝价站上万二，短期偏强。中期看，铝价回升冶炼利润攀升，企业可逢高锁定利润。

### 二、行业要闻
2025年5月8日，美英达成双边贸易协议，美国取消对英国钢铝25%关税，下调英国汽车进口税率，英国取消对美乙醇进口关税并开放牛肉市场。挪威铝业巨头Hydro与铝压铸件制造商Nemak合作，开发汽车行业脱碳铸造铝产品，在巴西精炼厂增加再生铝比例，转向清洁能源，降低碳足迹。

几内亚拟撤销阿联酋全球铝业公司采矿许可，其运营的几内亚最大铝土矿自2024年10月起出口与采矿活动被暂停。几内亚此举反映地区资源国家强化对矿产控制趋势，军事政权国家推动修改矿业法、扣押矿产与增加国家收入分成。