中金观点:非农具韧性 美联储难提前降息原因解析

来自AI助手的总结
中金研报分析美国6月就业情况,劳动力市场有韧性但存技能错配,6月非农数据不支持美联储提前降息。

中金研报提到美国6月就业情况。当月新增非农就业14.7万人,比市场预期的11.0万人要多,失业率从4.2%降到4.1%,表明劳动力市场有韧性。虽然关税不确定影响劳动力需求,但驱逐移民政策让劳动力供给放缓,抑制了失业率上升。

同时,劳动力市场存在技能错配。政府裁员和人工智能发展,造成“白领过剩”。而移民政策收紧,使得低技能岗位一直缺人。这种结构性错配下,未来失业率或许不会明显上升。

基于这些情况,6月非农数据不支持美联储提前降息。研报维持之前判断,下一次降息可能要到第四季度,等关税引发的涨价情况过去之后。

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