特朗普关税冲击影响几何 沪铜为何承压 如何回调

上周五晚沪铜微跌0.27%，价格到78320元，伦铜运行在9660美元附近，CL溢价约28.6% 。

宏观层面，形势中性偏空。特朗普对加拿大加征35%关税，对墨西哥与欧盟加征30%关税，超出市场预期。同时，古尔斯比警告关税政策或重燃通胀担忧，让美联储按兵不动，市场情绪降温，铜价受此影响承压回落。

基本面同样中性偏空。上周，国内铜库存小幅减少0.1万吨，变为14.85万吨 ；保税铜库存增加0.2万吨，达到6.71万吨 ；LME铜累库1.1万吨，至10.87万吨 ；COMEX铜累库0.92万吨，到20.96万吨。

总体来说，海外关税与货币政策不确定，加上美国铜进口关税引发抛压，预计铜价还会有回落压力。不过前期沪铜跌幅较快，短期内价格或许会调整反复，但整体趋势仍以下修为主。今日沪铜主力运行区间参考77800 – 78800元/吨。在策略上，建议以逢高沽空为主。