下游需求稳定提振沪铜价格 沪铜价格震荡企稳态势

核心观点

一、市场概述
4月22日，沪铜主力合约开盘77400元/吨，最高77490元/吨，最低76550元/吨，收盘77120元/吨，涨幅0.65%。全天成交量11.7万手，减仓0.5万手，持仓量16.6万手，减仓0.4万手。

二、基本面情况
宏观上，美元在三年低点徘徊，投资者对美国经济信心下降。供给方面，3月铜矿砂及其精矿进口量环比增9.67%、同比增2.80%，废铜进口量环比减1.87%、同比降13.01%，精炼铜进口量环比增16.11%、同比增11.80%。
需求层面，6月家用空调排产同比+16%，国家电网一季度电网投资同比增27.7%。3月乘用车产销量同环比增长，新能源汽车产销快速增长，市场渗透率环比提升。库存上，4月22日，LME铜库存减少700吨，上期所铜仓单下降6098吨。

三、后市展望
关税战对铜下游需求有负面影响。但近期全球铜市下游需求稳定，这对铜价起到了提振作用。